夏普比率（Sharp   ratio），又稱夏普指數(shù) - 基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。現(xiàn)代投資理論對(duì)夏普比率的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)的大小在決定投資組合的績(jī)效方面起著基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率是一個(gè)可以同時(shí)考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)，以消除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不利影響。

夏普公司s比率是綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。投資中有一個(gè)約定俗成的特點(diǎn)，就是投資標(biāo)的的預(yù)期收益越高，投資者所能容忍的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也就越高；反之，預(yù)期收益越低，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越低。

因此，理性投資者選擇投資目標(biāo)和投資組合的主要目的是：在固定風(fēng)險(xiǎn)下追求報(bào)酬最大化；還是追求固定預(yù)期收益下的最低風(fēng)險(xiǎn)。

諾貝爾獎(jiǎng)得主威廉夏普

理性投資者會(huì)選擇并持有有效的投資組合，即在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下使預(yù)期收益最大化的投資組合或在給定預(yù)期收益水平下使風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。解釋很簡(jiǎn)單他認(rèn)為，投資者在構(gòu)建有風(fēng)險(xiǎn)的投資組合時(shí)，至少應(yīng)該要求投資回報(bào)率達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率或更高。

夏普比率應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題雖然夏普比率的計(jì)算很簡(jiǎn)單，但在具體應(yīng)用中我們還是需要注意夏普比率的適用性：

1、標(biāo)準(zhǔn)差用于調(diào)整收益的風(fēng)險(xiǎn)，其隱含的假設(shè)是被調(diào)查的投資組合構(gòu)成所有投資者 投資。所以夏普比率只能作為在眾多基金中考慮選擇購(gòu)買某一只基金的重要依據(jù)；

2、使用標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也被認(rèn)為是不合適的。

3、夏普比率的有效性還取決于你可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款的假設(shè)；

4、銳比沒(méi)有參考點(diǎn)，所以它的大小本身沒(méi)有意義，只有和其他組合比較才有價(jià)值；

5、夏普比率是線性的，但是在有效邊界上，風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的轉(zhuǎn)換不是線性的。因此，夏普指數(shù)在衡量標(biāo)準(zhǔn)差較大的基金業(yè)績(jī)時(shí)存在偏差；

6、夏普比率不考慮組合之間的相關(guān)性，所以單純基于夏普值構(gòu)造組合存在很大問(wèn)題；

7、夏普比率和其他很多指標(biāo)一樣，衡量的是基金的歷史業(yè)績(jī)，所以不能簡(jiǎn)單地以基金的歷史業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)來(lái)進(jìn)行未來(lái)的操作。

8、在計(jì)算上，夏普指數(shù)也有一個(gè)穩(wěn)定性問(wèn)題：夏普指數(shù)的計(jì)算結(jié)果與收益計(jì)算的時(shí)間跨度和時(shí)間區(qū)間的選擇有關(guān)。

盡管有上述限制和問(wèn)題，夏普 s比率由于計(jì)算簡(jiǎn)單，不需要太多假設(shè)，在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。

基金 在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可能獲得較高的凈值增長(zhǎng)率，因此對(duì)基金 s的表現(xiàn)只根據(jù)凈增長(zhǎng)率衡量基金和的業(yè)績(jī)，收益和風(fēng)險(xiǎn)都要考慮，夏普比率是一個(gè)可以同時(shí)綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。夏普比率，也被稱為夏普指數(shù)，是由諾貝爾獎(jiǎng)得主威廉·夏普于1966年首次提出，現(xiàn)在已經(jīng)成為國(guó)際上最常用的衡量基金業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)。

夏普比率的計(jì)算非常簡(jiǎn)單從基金的平均值中減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，就可以得到基金的夏普比率的凈增長(zhǎng)率，并除以基金的標(biāo)準(zhǔn)差的凈增長(zhǎng)率。反映單位風(fēng)險(xiǎn)基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度。如果夏普比率為正，則說(shuō)明基金在計(jì)量期內(nèi)的平均凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在以同期銀行存款利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下，意味著投資基金優(yōu)于銀行存款。夏普比率越大，基金單位風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益越高。當(dāng)夏普比率為負(fù)時(shí)，按大小排序沒(méi)有意義。夏普比率以資本市場(chǎng)線為評(píng)價(jià)基準(zhǔn)，評(píng)價(jià)投資業(yè)績(jī)。

以夏普比率的大小對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行排名的理論基礎(chǔ)在于投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸的假設(shè)這樣，通過(guò)確定一個(gè)合適的融資比例，在相同的風(fēng)險(xiǎn)下，高夏普比率的基金總能獲得比低夏普比率的基金更高的投資收益。例如，假設(shè)有兩只基金A和B，基金A的年平均凈值增長(zhǎng)率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%基金B(yǎng)的年均凈值增長(zhǎng)率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%那么，基金A和基金B(yǎng)的夏普比率分別為1.5和2，根據(jù)夏普比率，基金B(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益優(yōu)于基金a。為了更清楚地解釋這一點(diǎn)，我們可以在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的水平上整合等量的資金（融資比例為1：1），投資B，那么，B的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)翻倍，達(dá)到和A一樣的水平，但此時(shí)B的凈增長(zhǎng)率等于25%也就是比基金a大。更常用的是月度夏普比率和年度夏普比率。