混業(yè)經(jīng)營
混業(yè)經(jīng)營是指商業(yè)銀行及其它金融企業(yè)以科學的組織方式在貨幣和資本市場進行多業(yè)務、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務的總稱。金融混業(yè)經(jīng)營是世界金融發(fā)展的大趨勢，也是中國金融改革的最終目標之一。從國內(nèi)外的情況看，混業(yè)經(jīng)營有諸多公認的好處，比如：為資金更合理的使用、更快的流動創(chuàng)造了有利條件；有助于金融各個領域之間發(fā)揮協(xié)同作用，減少或避免拮抗作用；有助于對風險的系統(tǒng)監(jiān)管等。只有混業(yè)經(jīng)營才有助于對風險的系統(tǒng)監(jiān)管。
混業(yè)經(jīng)營基本概念
真正的混業(yè)經(jīng)營，是指在風險控制的原則下實現(xiàn)資源共享。中國的混業(yè)經(jīng)營之路有諸多 現(xiàn)實約束：首先，分業(yè)監(jiān)管格局短時間內(nèi)不會有所改變。其次，一些金融機構對混業(yè)經(jīng)營的風險考慮不足，匆忙踏上混業(yè)經(jīng)營的道路，有著明顯的盲目性。再次，相關法律法規(guī)的完善遠非一日之功。最后，金融市場風險過于集中。金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，是指銀行、證券公司、保險公司等機構的業(yè)務互相滲透、交叉，而不僅僅局限于自身分營業(yè)務的范圍。分業(yè)經(jīng)營則是指金融機構僅從事一項義務。
1、狹義的概念
它主要指銀行業(yè)和證券業(yè)之間的經(jīng)營關系，金融混業(yè)經(jīng)營即銀行機構與證券機構可以進入對方領域進行業(yè)務交叉經(jīng)營。
2、廣義的概念
它是指所有金融行業(yè)之間經(jīng)營關系，金融混業(yè)經(jīng)營即銀行、保險、證券、信托機構等金融機構都可以進入上述任一業(yè)務領域甚至非金融領域，進行業(yè)務多元化經(jīng)營。
主要內(nèi)容
(一)利益驅動與分散風險的需要使金融機構追求混業(yè)經(jīng)營。實行混業(yè)經(jīng)營的金融機構可以利用多樣化經(jīng)營所形成的規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟的效用來降低成本；同時，還可以多渠道獲利；金融行業(yè)具有高風險性，這使得金融機構需要多樣化經(jīng)營來分散風險的要求愈加迫切。
(二)金融全球化促使金融機構選擇混業(yè)經(jīng)營。金融機構的規(guī)模大小、業(yè)務范圍的寬窄等決定其在競爭中所處的地位。經(jīng)濟金融全球化的加強促使世界各國紛紛放棄原先金融分業(yè)管制政策。
(三)信息技術的發(fā)展為混業(yè)經(jīng)營提供了技術支持。以計算機與互聯(lián)網(wǎng)為特征的信息技術的發(fā)展極大地降低了金融通訊與金融數(shù)據(jù)處理成本，使金融管理技術開發(fā)與金融信息傳播效率大大提高，從而提高了金融機構的業(yè)務擴張能力，使其可以進入原先不敢進入或無法進入的非傳統(tǒng)領域。
(四)金融工程、金融衍生產(chǎn)品等金融創(chuàng)新為混業(yè)經(jīng)營提供了新的通道。20世紀五十年代以來，金融創(chuàng)新工具和創(chuàng)新組織形式得到極大發(fā)展。例如，銀行可以通過資產(chǎn)證券化進軍證券領域，而證券機構則可以通過創(chuàng)建共同基金的形式蠶食銀行的存貸款業(yè)務。
(五)事實普遍存在的混業(yè)經(jīng)營迫使各國金融監(jiān)管當局改變監(jiān)管理念，通過立法的形式來肯定這一市場現(xiàn)象。經(jīng)過多年的分業(yè)監(jiān)管，各國監(jiān)管當局積累了一定監(jiān)管經(jīng)驗，監(jiān)管手段日漸成熟；而迫于國際競爭壓力，各國監(jiān)管當局紛紛放松對金融機構業(yè)務范圍的嚴格控制，對金融機構通過購并、金融創(chuàng)新等手段實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營采取了默許甚或鼓勵的態(tài)度。
發(fā)展歷程
早期
德國:金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營,金融監(jiān)管由分業(yè)轉向混業(yè)
20世紀80年代
到了20世紀80年代，科技進步與世界金融市場的不斷發(fā)展，促使各種金融衍生工具創(chuàng)新推陳出新，金融業(yè)之間的滲透融合力度逐步加強，原來的分業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管的機制阻礙了金融業(yè)務創(chuàng)新和服務效率的提高。在這種背景下，西方各國金融當局如英國、德國、法國、瑞士、日本等紛紛進行了已打破證券和銀行業(yè)界限為主要內(nèi)容的改革，形成了現(xiàn)代銀行混業(yè)經(jīng)營的趨勢。
90年代以后
進入九十年代以后，隨著金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動加劇，商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務融合進一步發(fā)展，金融業(yè)并購潮風起云涌。銀行、證券、信托、保險等跨行業(yè)強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補的購并，加快了國際銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營邁進的步伐。美國國會于1999年11月4日通過的《金融服務現(xiàn)代化法案》從法律上取消了商業(yè)銀行和證券公司跨界經(jīng)營的限制，以此為標志，現(xiàn)代國際金融業(yè)務走上了多樣化、專業(yè)化、集中化和國際化的發(fā)展方向。
經(jīng)營特征
混業(yè)經(jīng)營具有兩個特征
第一是業(yè)務的混合，也就是說任何一個金融機構都可以兼營所有的金融業(yè)務，商業(yè)銀行和投資銀行之間的業(yè)務是不分離的；
第二是管理的混亂，這種混亂既包括金融機構自身的管理混亂，又包括監(jiān)管機構監(jiān)管的薄弱。金融機構自身管理的混亂表現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營格局下嚴重的利益沖突與金融企業(yè)內(nèi)部的風險傳播。
組織形式
陸金所混業(yè)經(jīng)營合規(guī)化案例分析
全能銀行模式
混業(yè)經(jīng)營金融控股模式
全能銀行模式以德國為代表，還包括它的鄰居瑞士和荷蘭、盧森堡、奧地利等國。這些國家的商業(yè)銀行可依法從事包括接受存款和發(fā)放貸款、交易各種金融工具和外匯、承銷債券和股票經(jīng)濟業(yè)務、投資管理和保險在內(nèi)的廣泛的一系列金融服務。
銀行母公司模式
銀行母公司模式以英國為代表。這類銀行允許商業(yè)銀行在符合一定條件下，成立子公司，或由其控股公司成立的子公司兼營其他業(yè)務。即商業(yè)銀行要進行投資銀行業(yè)務，必須以原銀行為母公司，另外成立一家子公司。（圖1）在此模式下，銀行股東要影響證券公司，必須派人員參加該公司的董事會。當證券子公司需要融資時，第一個會找銀行母公司幫忙。當子公司因經(jīng)營不當而虧損時，只影響銀行的轉投資利益，不會影響銀行本業(yè)。銀行從子公司享受的利潤和承擔的風險也是相對的，子公司的收益影響銀行業(yè)外收入。
金融控股模式
該模式以美國為代表。《金融服務現(xiàn)代化法》從法律上規(guī)定銀行不允從事投資銀行業(yè)務，如果商業(yè)銀行想從事投資銀行業(yè)務，應以控股公司形式（BankHoldingCompany,BHC），在同一機構框架內(nèi)通過相互獨立的子公司來從事其他金融業(yè)務。美國聯(lián)邦法律規(guī)定銀行本身或有直接投資關系的子公司不得經(jīng)營證券業(yè)務，但銀行控股公司另設立的子公司，則可在限定范圍內(nèi)經(jīng)營證券業(yè)務。（圖2）例如，有一家H公司，它握有某一銀行的25%的股權，同時投資30%到某投資銀行。H公司是這家銀行和投資銀行的控股公司。但是被這家公司控股的銀行卻不能從事證券業(yè)，也不可以另立子公司從事證券業(yè)。
各項比較
盡管同屬于金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營體制，但不同模式組織形 式的差異決定了各國業(yè)務滲透方式的差異和風險防范方式的差異。
賦予銀行的權限不同
德國的銀行權限較大，它在公司客戶中擁有控股權，有能力選擇公司治理結構。英國和美國銀行沒有類似的權利。美國法律對此明文禁止，英國正式的法規(guī)雖未禁止，但銀行與公司客戶應保持一定的距離，不產(chǎn)生產(chǎn)權和管理上的聯(lián)系。
避免利益沖突的程度不同
英國的銀行母公司模式和美國的控股公司模式均可獲得多元化經(jīng)營的收益，又能防范多元化經(jīng)營產(chǎn)生的道德風險，但美國法律對控股公司獲取多元化收益有眾多業(yè)務和條件限制，對其經(jīng)營產(chǎn)生的道德風險防范更為嚴格。而在德國的全能銀行模式中，銀行既可以在銀行內(nèi)部從事其他業(yè)務，又可以子公司的形式從事其他業(yè)務，難以避免各業(yè)利益的沖突，也不能有效地防范道德風險。
風險防范方式不同
英國和美國模式在組織設計上均注重內(nèi)部和外部防火墻的建立，以隔離證券業(yè)或其他非銀行業(yè)的風險對銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的影響。但德國全能銀行的組織形式并沒有建立防火墻。
從總體上看，混業(yè)性金融機構在提供全方位服務方面較有優(yōu)勢，同一機構內(nèi)的資源共享也有利于降低成本，使接受金融服務的消費者能從全面的服務與優(yōu)越的價格中受益。相比之下，專業(yè)性機構由于業(yè)務的單一和集中而顯得較弱。故混業(yè)經(jīng)營偏向于效率性，而分業(yè)經(jīng)營偏向于安全性和穩(wěn)定性。如果能解決混業(yè)經(jīng)營的安全性和穩(wěn)定性問題，混業(yè)經(jīng)營將優(yōu)于分業(yè)經(jīng)營。
區(qū)分鑒別
混業(yè)經(jīng)營是一個形容金融業(yè)初級發(fā)展階段的概念，如美國大危機之前的金融業(yè)及中國1993年分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理制度實施之前的金融發(fā)展狀態(tài)。
金融業(yè)的發(fā)展是一個由低級向高級發(fā)展的過程，再用“混業(yè)經(jīng)營”來形容當前金融服務業(yè)的綜合發(fā)展態(tài)勢是不恰當?shù)摹Ｍ瑫r，用“混業(yè)經(jīng)營”來指導中國金融業(yè)未來的發(fā)展更是極端危險的，很容易使中國金融的發(fā)展陷于一種盲目的簡單的混業(yè)狀態(tài)，而放棄追求銀行、證券、保險、信托等業(yè)務之間的相互合作效應。混業(yè)經(jīng)營也容易使大家片面強調(diào)放松業(yè)務限制，忽視對金融業(yè)進行有效的監(jiān)管，從而醞釀出巨大的金融風險。因此，建議在中國金融業(yè)發(fā)展模式的選擇中摒棄“混業(yè)經(jīng)營”這一已經(jīng)落后于時代的特定的歷史概念，而代之以現(xiàn)代的“綜合經(jīng)營”。回顧世界各主要發(fā)達國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個由混業(yè)經(jīng)營到嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。也就是一個“否定之否定”的過程。
優(yōu)缺點
混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢
1、全能銀行同時從事經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務和證券業(yè)務，可以使兩種業(yè)務相互促進，相互支持，做到優(yōu)勢互補。
2、混業(yè)經(jīng)營有利于降低銀行自身的風險。
3、混業(yè)經(jīng)營使全能銀行充分掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，降低貸款和證券承銷的風險。
4、實行混業(yè)經(jīng)營，任何一家銀行都可以兼營商業(yè)銀行與證券公司業(yè)務，這樣便加強了銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效益，促進社會總效用的上升。
混業(yè)經(jīng)營的缺點在于
1、容易形成金融市場的壟斷，產(chǎn)生不公平競爭。
2、過大的綜合性銀行集團會產(chǎn)生集團內(nèi)競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問題；可能會招致新的更大的金融風險。