今日滬指收了一根大陰線，總體跌幅達(dá)到了65點，許久未見的大陰線，尤其是從一個相對高位下來，確實對市場心理層面產(chǎn)生了很大的沖擊，不過，我想說的是：沒必要過于恐慌！

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指數(shù)的下行，也給了無形之手一個教訓(xùn)，千萬不要小瞧市場的能力，畢竟現(xiàn)在兩市的上市公司數(shù)量已經(jīng)超過5000只了，天天想著做指數(shù)、拉指數(shù)，絕對沒有好下場，這種干擾市場的行為，只能在一個相對的時間內(nèi)起作用，如果頻繁的進(jìn)行干預(yù)，那就會埋下苦果，今天就是很好的教訓(xùn)。

為什么面對指數(shù)下行，沒有必要過于恐慌呢？即便今天指數(shù)大跌了，收盤還是在3300點上方，曾幾何時，也就是短期內(nèi)，滬指多數(shù)時間都是在3200點附近運(yùn)行，對于上摸3300點的欲望，很不足，而且上攻很困難。即便今天指數(shù)大跌65點，滬指今天也是有過紅盤，而且是從一個相對高位下來，如果結(jié)合近期指數(shù)的上漲幅度看，今天這種調(diào)整，哪怕是大陰線，也沒什么可意外的。

然而，如果去觀察場內(nèi)情緒的話，恐慌的比較多，這種恐慌，個人認(rèn)為不都是來自今日下跌的影響。原因有二，第一，此前的指數(shù)化持續(xù)上漲行情，而多數(shù)個股沒有跟隨，本來是多數(shù)資金可以堅決看空的，但是當(dāng)指數(shù)逼空到3400點的時候，尤其是有4.17日的大陽線出現(xiàn)，空翻多的占比，還是很大的，第二，指數(shù)在3400點下方開始鈍化，但是空方剛剛翻多，還沒有利潤可言，今天來一根大陰線，這種殺傷力，確實非常大。因此，恐慌出現(xiàn)，在所難免，這也是市場需要的，有分歧的市場，才能有更多的運(yùn)行角度。

我們再詳細(xì)看今天的市場，兩市合計成交1.22萬億，整個4月份已經(jīng)持續(xù)14個交易日合計成交可以萬億，而今天的量能水準(zhǔn)屬于第四多的。本次最高的成交量是4.4日，兩市合計成交1.33萬億，而本次的首次萬億成交是1.25萬億，有了這兩次的良好開端，才有此后的持續(xù)萬億行情，即便4月10日曾經(jīng)出現(xiàn)滬指結(jié)束6連陽后的調(diào)整放量，也就成交了1.23萬億，可以說與今天的量能水準(zhǔn)，相差無幾，而且二者的成交點位，也是非常接近，自4月11日后，兩市合計成交有一定的持續(xù)下滑，而且差點失守萬億，這里面的主要原因就是無形指數(shù)頻繁的干預(yù)市場。

面對任何時候的A市場下行，我們需要從內(nèi)、外兩個方向去分析，從外部因素看，我們結(jié)合早盤的A50、人民幣匯率、港股市場走勢、北上資金流向因素，都是很穩(wěn)健的，因此，可以排除外部突發(fā)因素的傳導(dǎo)影響。那么，我們看國內(nèi)因素，影響資本市場走向的就兩個因素，一個是經(jīng)濟(jì)基本面，一個是貨幣政策，從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，沒有一個是不超預(yù)期的，而且都是積極向好，所以經(jīng)濟(jì)因素是支撐資本市場走強(qiáng)的，貨幣政策層面，我們結(jié)合上周的社融數(shù)據(jù)，以及近期央行相關(guān)會議的內(nèi)容表述，確實存在貨幣投放總量減速的跡象，不過這都是市場已經(jīng)預(yù)期的，而且也做出了反應(yīng)，不能算是突發(fā)因素。

既然從內(nèi)、外兩個因素看，都沒有負(fù)面影響，那么今天市場的調(diào)整，就完全是內(nèi)部需求了。我們再來看資金情況，今日北上資金流出過70億，其實近期北上資金都是不溫不火，面對市場的結(jié)構(gòu)性行情，完全不感冒，相比較而言，兩融表現(xiàn)是較為積極的，不過近期也有一定的鈍化，我們可以關(guān)注下周一的兩融單日流出和流入數(shù)據(jù)。

上證指數(shù)出現(xiàn)單日大陰線，其實不少見，兩市單日僅僅個位個股紅盤，也見過，要知道那種情況的調(diào)整是來自什么驅(qū)動的，我們再對比今天市場的下跌，就不會有過于恐慌的預(yù)期了。只要無形之手不再繼續(xù)左右市場，全面注冊制環(huán)境下，還市場以自由，預(yù)期下周指數(shù)也將有明顯的修復(fù)動作，而結(jié)構(gòu)性行情，還是會繼續(xù)演繹，資金成交的聚集性結(jié)構(gòu)，很難改變，而且單日一家營業(yè)部都能凈買入10個億，得是什么樣的行情，才能出現(xiàn)這樣的盛景呢？因此，主動去適應(yīng)市場的正常回調(diào)需求，也需要適應(yīng)市場的結(jié)構(gòu)性行情特征，既然市場跌下來了，不正好是買入的時機(jī)嗎？